排兵布阵——如何开展投资管理

投资管理涉及很多方面，包括投资对象和投资渠道的选择、如何做出投资决策以及对投决策的具体实施结果进行评价等，因此企业投资管理就成为一项具有广泛意义的企业活动，投资活动的成功与失败在很大程度上决定了一个企业的前途和命运，因此企业的管用儿，尤其是做出决策的高层领导，就有必要对企业开展的投资活动进行有效的管理，促使企业投资活动能够达到预期目标，从而分散企业经营风险，加强企业的竞争能力，实观企业成终的经营目标。

一、投资管理基础

（一）企业投资概述

作为企业财务活动的重要组成部分，投资是企业为了实现特定目的而进行的资金投放行为，并贯穿企业经营活动的始终。为了合理安排企业的生产经营活动，并充分利用各种资产，企业应该按照一定程序，合理安排各项投资活动。

1.投资的概念

作为企业财务活动的重要组成部分，投资是指特定经济主体（包括国家、企业和个人）以现有经济资源的牺牲为前提，而实现拥有或者控制特定经济资源，以提高竞争能力和获取收益的经济活动。

这个定义包含以下几个要点：①投资总是一定主体的经济行为；②投资的目的是提高竞争能力和获取收益；③投资预期效益是不确定的；④投资必须花费现期的一定收入；⑤投资所形成的资本有多种形态；⑥投资客体和投资方式具有多样性。

2.投资的分类

投资活动可以按照以下不同的标准进行分类：①按投资渠道分为对内投资和对外投资：②按内容（对象）可分为直接投资和间接投资，如实业投资是直接投资，证券投资则是间接投资；③按准备持有时间的长短可分为长期投资和短期投资；④按投资项目的风险程度分为确定性投资和不确定性投资；⑤按影响程度可分为战略性投资、战术性投资和经营性投资。

3.投资的动机

微观单个企业可根据其特定的短期和长期经营需要实时安排合理的投资活动，从宏观的角度来看，企业进行投资活动的动机主要包括四种：

①追求经营规模的扩大；②提高企业资产的利用效果；③分散企业投资风险；④获取对目标企业的控制权。

4.投资的决策程序

作为企业财务活动的重要组成部分，有序地开展具体的投资活动是企业达到预期目标的保障，也是企业投资管理活动的关键所在。从企业投资活动的整休角度来看，企业应按照以下步骤进行。

（二）企业投资管理概述

为了确保企业投资活动的顺利进行，并保证达到预期的投资目标，企业要对投资活动整个过程进行管理和控制，因此在日常的管理活动中，企业要重视投资管理。

1.投资管理的含义

投资管理就是为了获得最大的投资收益，而对企业的各项投资要素或环节进行策划、决策、组织和控制的过程。对企业而言，投资是扩大生产经营、提高竞争能力、实现资本保值增值和增强企业实力的重要途径。一项投资从项目的提出、立项、可行性研究、策划、评估决策、资本投入、投资经营直至实现投资目标，是一个投资管理的运动过程。

2.投资管理过程

投资管理过程可分为三个部分：确定投资战略的投资规划阶段；选择投资对象的投资决

策阶段：实现投资目标的投资实施阶段，其中投资项目规划是投资管理的关键和核心。

3.投资管理和投资的关系

良好的策略+适时的投资=股东价值

企业投资的首要目标是创造股东价值，而这项内容正是经营管理最基本的前提之一，投资与公司的发展息息相关，其中厂房设备和研发等方面的投资将会影啊公司未来的发展。公司的股价反映了投资者对其未来现金流量的预期值，因此，所有有助于公司股价增长的投资必定能够降低公司运营成本、提高产品质量，并可增强企业的竞争优势，看重股东价值并非轻视与公司有利害关系的其他个人或部门，诸如债权人、供应商、员工以及当地社区等。任何与企业利害关系方的利益相对立的经营行为，都将会影响到公司的发展前途，并且最终导致股东的价值受损。但是，股东毕竟是公司的经营管理者，他们会根据公司普通股的实际市场价值判断，以评估经理人的工作绩效。

但公司也不能鲁莽行事，只有在非常谨慎的前提下推行投资策略，资本支出才有利于创造股东价值。类似公司如可口可乐公司、通用电气公司、宝洁。这些公司之所以能持续不断、成功地创造股东价值，正是因为有着明确的经营策略，并因此而建立并保持了良好的竞争优势。相反，那些未经深思熟虑且缺乏良好的经营策略所带动的投资支出，则可能会损害到股东的利益。

现在，来看看以下例子。在20世纪80年代中期，美国电话电报公司企图进军电脑制造业。经过若干年的亏损后，该公司于1991年通过并购安讯公司来扩大对电脑业的投资。然而，投资人员对其现金流量的预期并不看好，从而导致该公司的市价总值减少了40亿~60亿美元。到1995年，当该公司放弃电脑制造业之时，就在消息宣布当天，股票市价总值一下增加了10.6%，相当于90多亿美元的价值。

良好的经营策略，必然会考虑公司的潜在优势，从而使公司得以脱颖而出，战胜所有可能的竞争对手。如果公司经营得力，则可处于领先地位，有效防止竞争者分食市场。宝洁等公司是通过拓展相关产品的领域，使营销与分销成本低于产销单一产品的竞争对手。

但是，无论公司采取何种方式的经营策略建立竞争优势，通常都需要持续不断的资本支出，只有当投资者对公司的经营策略有信心时，这一类支出才会真正带动公司股价的上扬。

二、项目投资评价和决策

投资评价和决策是投资管理中的关键环节，既是投资目标确定后工作的承续，又是具体投资项目计划实施的前提。针对不同的投资目标和计划，企业决策层要运用不同的标准对其进行评价，并最终做出投资与否的决策。本节主要分项目投资和金融投资两部分来说明投资评价和决策的方法及其应用。

（一）项目投资概述

1.项目投资概念

项目投资是对企业内部生产经营所需要的各种资产的投资，其目的是为保证企业生产经营过程的连续和生产经营规模的扩大。在企业的整个投资中，项目投资具有十分重要的地位。它不仅影响时间长、投资数额多、不经常发生、变现能力差，而且对企业的稳定与发展、未来盈利能力、长期偿债能力都有着重大影响。

2.项目投资的种类

（1）项目投资按其与企业未来经营活动的关系可分为维持性投资与扩大生成能力投资。

（2）项目投资按其投资对象可分为固定资产投资、无形资产投资和递延资产投资。

（3）项目投资按其对企业前途的影响可分为战术性投资与战略性投资。

（4）项目投资按其相互关系可分为相关性投资和非相关性投资。

（5）项目投资按其增加利润的途径可分为扩大收入投资与降低成本投资。

（6）项目投资按其决策角度可分为采纳与否投资与互斥选择投资。