鲁大师上市：教主的第三把镰刀？
作者| 汪小楼
一年以前，360鲁大家就曾经向港交所递交了上市请求，不外却由于公司主业务务支出过分依附360，初次IPO告吹。往年3月21日再次递表，却仍然无功而返。
事不外3，鲁大家3次赴港IPO终究正在往年“双10”得以梦圆。9月20日，360鲁大家向港交所递交了IPO招股书，冀望以自力公司的身份上岸本钱市场。
停止北京光阴10月9日，鲁大家黑市收涨52.22%，报4.11港元，比拟IPO订价2.7港元，极可能成为一个投资热度颇高的标的。
若加之回归A股的36整、客岁岁暮赴纽约上市的360金融，鲁大家成为奇虎360上市体制的第3块拼图，360实现了大陆、Hong Kong和usa本钱市场的3栖上岸。
壹
鲁大家不姓鲁
10日收盘，鲁大家股价一度涉及6.35元的低价，涨幅高达135.19%，正在往年港股IPO当日收益率延续下滑的大后台下，获得云云成就实在不容易。
实在，鲁大家其实不是360的亲儿子，它的亲生“怙恃”是川大高材生鲁锦。
“守业小兄弟有一段光阴有抱大腿和找寄父实践。可是发明孩子会长大的，寄父不会让孩子长大，究竟不是亲儿子”。周鸿祎这句对守业者的忠言，实在能够送给鲁锦。
不外教主绝非有情之人，不把鲁大家当干儿子，而是把爹妈赶走，做了鲁大家的养怙恃。
鲁大家一向是一款反省并实验修复硬件的使用，能够说是电脑小白最佳的休会官。不但能分别硬件真伪，还能给出响应的评测数据、优化清算体系、提拔电脑运转速率。尤为是跑分掀起一股评测数据的交际潮水，让鲁大家的评测了局常常具有很强的压服力。
正在外界看来，这是一团体气颇高的装机必备软件，但正在教主眼里，它不外是一片绿油油的韭菜田，2015年他曾经说过“跑分有个锤子用”。
诚如所言，收割韭菜锤子一定没镰刀好用。站得高，看得远，经教主开光，鲁大家摇身一变，具有了极强的贸易变现威力。
自打到场360“收费软件腾飞企图”之后，人们匆匆发明鲁大家有了变动。
说是收费，听起来不免让民气生困惑，一个公司假如不赢利就无奈保存，周鸿祎固然也没那末傻。正在事先国际盗版软件如火如荼的时期，靠卖软件赢利其实不简单，收费软件才是局势所趋，教主不外是适应局势。
杀毒、猎取流量（俗称打告白）、举荐使用（俗称***软件），成为360的3***宝。
非嫡派的鲁大家硬件检测和体系优化功效，能够为360保险卫士带来很好的增补。保险卫士就像大夫卖力看病抓药，鲁大家就好像软硬件的保健品，360扫瞄器更像是个前台招待。
鲁大家不姓鲁，姓360。正在养父的搀扶下，360鲁大家渐渐发展为中国最大的团体电脑、智妙手机硬件和体系评测及监控办理计划供给商。
作为360旗下的子公司，鲁大家假如可以自力上市，一方面能够为本身带来更大的倒退空间，另外一方面又能够借助本钱市场为店主倒退助落井下石。360对鲁大家输了那末多年血，靠着IPO捞回本钱，顺带收割一番。
教主是个夺目的贩子，将360扫瞄器与鲁大家绑定，互相导流，一举两得。以前利用过鲁大家的人应当都休会过，下载鲁大家以后，你会发明包含360扫瞄器正在内的一系列***软件呈现正在电脑上。
***安置让360保险卫士、360扫瞄器、360杀毒、鲁大家构成了一套合作明白的保险家产链，无效完成了分歧使用步伐受众的合流。韭菜怎样装？固然是打捆。号称“地痞软件克星”的360，到头来本人却正在干着地痞的事。
除***软件，360的变现体例也让其休会下落。一方面360有克制各种弹窗告白的人道化功效，另外一方面本来提示你“你开机历时X秒”的弹窗也产生变动。
各种告白弹窗弹出之际，当你闭闭时，还不忘温情满满地问你：一天再也不显现此告白，仍是永不显现此告白？中文真是广博博识，不这个告白，另有其余告白。
鲁大家不但成为360本身生态流量出口，也让用户成为了一个个变现渠道。鲁大家变了，正在变现路线上更像撸羊毛的大家。
时至昔日回看2010年360提出的“收费软件腾飞企图”，人们才明白教主的是正在打造一把镰刀。这把镰刀用收费来应答盗版风潮，也同时关上变现渠道。用告白调换收费休会，入情入理，但当用户休会愈来愈差，通明度愈来愈低，对努力于保险的360来讲，怎样看都不像一件功德。
国民仍旧会思念周鸿祎，复活的韭菜还正在健壮发展，只是这些年教主的镰刀是不是挥得太甚频仍？
贰
入口转外销
正在美退市以前，周鸿祎、齐向东、360首席工程师曹曙曾经正在2014年有过一笔减持，共计套现3.7亿美圆，割洋韭其实不简单，360的市值创出新高以后，股价下挫，匆匆得到收割代价。
奇虎360正在2015年岁暮回归A股，据威望机构预算全现金公有化买卖估值大概93亿美圆，按事先汇率6.22预算，折合国民币578亿元。一年以后借壳江南嘉捷乐成，今后几年市值一度到达4500亿元。
这不但让介入公有化的中信国安、红杉本钱（中国）、泰康人寿、安全保险、阳光保险等一众巨子赚得盆满钵满，周鸿祎的身价也一度跃升为2018年IT富豪榜第6位。榜单中当季收益最高的即是教主本尊，达870.5亿元。
拿着真金白银实现公有化，带着优良资产返国，让公众分享企业倒退的盈余，教主切实其实是专心良苦。但他从未告知你们，公有化的钱压根儿就不是从本人兜里掏的。
据江南嘉捷2016年发布的《奇虎360 公有化银团存款条约》显现，周鸿祎控股奇信志成向兴业银行、上海浦东倒退银行、招商银行等6家银行共计存款30亿美圆等值国民币（约201.3亿元）乞贷刻日7年。不为其余，这笔假贷便是用于实现360公有化。
依照乞贷刻日划定，周鸿祎最晚也得正在2023年连本带息还上。200多亿国民币可不是小数量，教主囊空如洗怎样还得起？
这基本不是成绩。关上36整的股本布局不难发明，奇信志成持股32.97亿，占总股本48.74%；周鸿祎持有股8.21亿，占总股本12.14%，2021年一切限售股就将松绑。按10月9日开盘价盘算，41.18亿股代价961.553亿元。教主大能够质押、减持股分筹集资金。
也许无需质押，正在A股这片但愿的原野上，担心韭菜的收割办法完整是庸人自扰。
借壳3年以来，按持股比例奇信志成与周鸿祎光是靠分成就拿到了约7.65亿元。大不了学华宝股分，来一次“清仓式”分成，归正36整每股未分派利润另有1.7元，按持股总额算也能分个百把10亿。
分成款到账，还能够定向、非定向增发，也能够配股向持股人要钱，不但收割小散，顺带还能给持股机构来上一刀。
关于周鸿祎携360回返国内的缘故，有人说是为了返来套利。周鸿祎承受媒体采访时曾经说：“360想要回归A股并不是是像网友想的那样是为了炒股捞钱，而是出于国度保险思索，其次是办理搅扰360倒退的身份成绩。”
本钱一旦扯上家国情怀，教主也立马摇身一变，成为了投合时期需要的急前锋。
中国企业正在2014年入手下手频仍退市缘故各类百般，保险软件和相干产物正在usa投资者眼中已褪去光环，“收费”、“互联网保险公司”仍是“保险互联网公司”一类字眼曾经很可贵到***本钱市场追捧。
镰刀的利用代价正在于韭菜。2014年以后，光景这边独好，洋韭老了，国际的韭菜却生气勃勃。正在得不到外洋投资者的了解和承认下，回返国内上市是做作而然的取舍。
究竟是否为了返来捞钱，教主的心机岂是伟人所能妄自推断，不外正在退市又上市的历程中，教主实打实的赚了一大笔差价。借壳江南嘉捷，一共刊行股分63.6亿股，刊行代价仅仅7.89元/股。换言之，花200亿元公有化，转外销就卖了500亿。
即使往年市值据高点已缩水6成，瘦死的骆驼比马大，市值怎样跌也比回归前多了3倍。
假如股平易近正在2017年12月1日，正在借壳开板后48.87买入36整，不到两年至多能够亏31.89元（不含手续费），至少也得亏19.33元。2017年，猪肉均价不外20元/斤高低，往年消耗晋级，均价也不外30元/斤，到头来股价还没肉价保值。
来岁大批小非解禁，也许会让360股价承压，教主只要经心保护好市值，所有就不是成绩。A股方才解禁并购、借壳，假如还能倡议一笔并购，说不定360就可以腾飞，到时分必定比2师兄体面。
别忘了，360另有两个上市体制，出格是360金融还戴着互金这顶代价连城的冠冕。
叁
洋韭不国韭香
2015年，一边是A股一起直下严寒异样，另外一边倒是互金行业如火如荼。
科技巨子们争夺付出出口，中小互联网金融公司分不到肉吃，因而就猖狂耗流量争夺弄一碗汤喝。不外，老赖们也如雨后春笋般窜出，行业的风控成绩入手下手表露。
周鸿祎灵敏地发明金融保险会是乱战之中危害最小、赢利丰富的途径。360金融几近含着金钥匙出世，呱呱坠地的第一步即是会聚团体外部的人力、资金和手艺资本，保障名目顺遂落地。
不外当360金融招股书问世以后，人们才得以窥见其奥秘面纱下的真容，不过是处置资金假贷的中介营业，依靠本身平台，促进乞贷人与资金方告竣假贷。360金融不京东、阿里的电商平台，这类相似信誉卡的消耗金融产物必将面对更微风险。
利用京东白条与蚂蚁花呗的用户，能够正在京东、淘宝、天猫上购置商品时用于付出，却不克不及用来间接变现，从而让“水”一直正在本人的生态中固定，危害相对于较小。
360金融供应平台，让资金方间接给团体放贷，从中猎取本金和丰富利润。套用农人山泉的告白词来形容最为贴切：咱们不乞贷，咱们只是借单和乞贷的搬运工。
可别小视了搬运工，细细品读报表就可以发明虽是小买卖，却有大收益。
2018年整年360金融的支出为44.47亿，归母净利润为11.93亿，分手同比增加464.24%、623.81%，发卖净利率达26.83%；2019年上半年支出42.36亿，归母净利润为13.38亿，分手同比增加168.46%、6230.99%，发卖净利率达31.59%。这个增速，实属猖狂。
事迹标明360金融不但正在消耗金融产物中大割韭菜，同时云云面板足以让股平易近“韭精中毒”。不外外洋的机构投资者仿佛其实不买账。往年6月28日，360金融5大股东共计减持1113万股A类股，一共减持了6.8%的360金融股权。
到往年，行业雷声一直，大概经由15年以来延续4年的出清历程，互金行业会迎来新的倒退时机。
网上有一个段子很能注明互金行业的特征。有人问：“甚么是金融企业最主要的中心资产？”人们众口一词答：“人材！”发问者一脸不屑说：“有点自知之明好欠好？明显是金融派司”。
360团体具有两个金交所派司：中闭村落不良资产买卖中央股分无限公司和互联网金融资产（西咸新区）买卖中央无限公司。
有派司也怕出“车祸”，好巧不巧，往年6月爆出一则旧事让人很是不测。据中国裁判文书网一则《衡阳县市场监视办理局、广州将来集市收集手艺无限公司其余行政裁定书》显现，将来集市涉嫌传销，其资金被全部解冻。
6月16日上线内测的将来集市APP，打着“自购省钱，分享赢利，能轻松月入10万”的旗帜，民间微信大众平台还没满月就被腾讯捂死。依据企查查显现，7月1日360金融曾经对将来集市举行策略投资，金额达数亿元国民币。
财经研习社曾经公布一张将来集市老板吴召国正在微信群互动时的谈天纪录，显现该笔投资到达3亿元。
360金融这笔投资，生怕会取水漂。
教主明白，鸡蛋不克不及放正在一个篮子里，360金融也完整接受得起戋戋3亿元的吃亏。
终
大概是以前手机营业的失利，让教主正在割菜这条路上变得加倍心切。
周鸿祎历来就不是能一门心机专一于一个学术方向倒退的人，傅盛做360 保险卫士的时分，他想做搜刮，傅盛走了以后，他又入手下手做手机。忧伤的是，此次他仍旧不乐成。
往年9月，教主第一次垂头认输，公布加入手机营业。
7年以前，教主高调公布进入智妙手机行业。与法国电信装备商阿尔卡特推出了360特供机，也许没人记得起来，但很多人会记得那款手机的代号：AK47。不管怎样仍是打不外MI2与小米手机1S，只得兴高采烈。
小米加步枪是国民和平的利器，而AK47却常常给人可怕份子的感到，这仿佛与努力于保险学术方向的360正在气质上不符，反动年月，兵器再好也敌不外平易近心所向。
教主毫不轻言保持，旋即又与红色家电巨子海尔互助“超等战舰”，与名不见经传的夏新互助推出“夏新大V”，但是这些手机终极都不为市场合承受，360特供机企图一切以失利了结。
实在360并不是不手机基因，很大水平上那些与教主互助的厂家都各怀鬼胎。海尔是但愿依仗红色家电的基础，介入手机市场合作分得一杯羹。而夏新曾经处正在危急边沿，急必要傍一棵大树自救，正在互助失利后到2016年就资不抵债了。
前者是探索，后者是找救星，教主又不是做慈悲的。
手机营业失败，周鸿祎与雷军两对兄弟走上了分歧的路线。雷布斯每一年都能新陈代谢，回看教主，这些年除公有化与IPO，仿佛乏善可陈。
教主曾经培训守业者：“就寂静地进村落，打枪的不要。”
而教主自己也正在用本人的实践举动完全贯彻这一引导头脑：不打枪了，回身就从腰间抽出了老牛（镰刀）。
股市法令：老牛要厉害，挥刀要快，等韭菜老了，不但不值钱，还吃着塞牙缝。